A expensas de Fukushima
Los mercados siguen totalmente dominados por las noticias procedentes de la central nuclear de Fukushima. Ayer, las, en mi opinión, muy desafortunadas declaraciones del Comisario de la Energía Europea provocaron un auténtico desplome de los índices bursátiles occidentales, mientras los ETF del Nikkei llegaron a caer más de un 8%. A último hora de la sesión, el portavoz de TEPCO (la propietaria de la central) comentó que estaban a punto de restablecer la energía eléctrica en la central lo que permitiría volver a poner en marcha los sistemas de refrigeración de las piscinas de combustible y rebajar la temperatura actual. Sin embargo, esta noticia parece haberse desmentido aunque no he encontrado donde se encuentra el desmentido.
A media madrugada se ha logrado enfriar los reactores 2, 3 y 4 gracias al agua lanzada por los helicópteros, sistema que tuvo que cancelarse ayer por los elevados niveles de radiación que se alcanzaron en algunos momentos. Esta noticia ha permitido que el Nikkei se diera la vuelta y llegase a cotizar en terreno positivo aunque al cierre ha vuelto a retroceder para terminar el día con una exitosa caída de tan sólo un 1,44%, muy ligeramente por debajo del soporte al que se hizo referencia en el post de ayer (8.977). Lo más destacable de la noche ha sido la fortísima revalorización del Yen como consecuencia de la importante repatriación de fondos que están realizando las compañías de seguros para poder atender a las reclamaciones. EN ESTE SENTIDO Y UNA VEZ LAS AGUAS HAYAN VUELTO A SU CAUCE, SERA UN PUNTO DE PREOCUPACION LA ELEVADA POSICION LARGA DE DEUDA USA QUE TIENE EL GOBIERNO NIPON (885K millones) YA QUE PODRIAN VERSE EN LA OBLIGACION DE VENDER PARA PODER ATENDER A LOS GASTOS DE RECONSTRUCCION QUE EN ALGUNOS FOROS YA SE SITUAN EN LOS 200K millones.
En el gráfico del Futuro continuo del S&P500 se aprecia que a pesar de los movimientos agresivos a la baja de la sesión de ayer, el índice encontró soporte entre el mínimo de Kerviel y la base del desdoblamiento del canal alcista iniciado en septiembre y perforado en marzo. Estos soportes se encuentran entre los 1.244 y los 1.255 puntos.
Ayer el índice reaccionó 1 tick por debajo de esta zona y logró cerrar (1.254) prácticamente en el alto del mismo. Durante esta madrugada, el índice ha vuelto a testear la base del desdoblamiento y ha vuelto a reaccionar. Por lo tanto, el movimiento bajista iniciado a mediados del mes de febrero sólo puede calificarse por ahora de proceso correctivo de grado menor. Sólo un cierre consistente por debajo de la mencionada zona de soporte abriría un escenario correctivo de mayor amplitud el cual tendería hacia la zona comprendida entre los 1.170 y los 1.225 puntos. En la parte alta del rango se encuentra el último máximo creciente principal de la estructura alcista que se inició en marzo de 2009 (1.215 a 1.225). En la parte baja del rango, se encuentra el mínimo creciente de noviembre del movimiento alcista que se inició entre julio y agosto. Fue desde este mínimo donde partió el impulso que logró superar la resistencia de los 1.215 puntos en diciembre. Además, en el 1.180 se encuentra la media de 200 sesiones.
Por lo tanto, entre el 1.245 y el 1.255 se deben intentar abrir posiciones largas o, para los más prudentes, cerrar las posiciones cortas que se tengan abiertas a la espera de acontecimientos. En caso de ruptura de esta zona, el escenario bajista se intensificará.
En Europa, hoy voy a centrar mi atención en el Eurostoxx50. He subido el gráfico del contado y no del Futuro para abstraerme de lo acontecido tras el cierre oficial de las 17:35 de ayer ya que tras el cierre del contado se produjeron movimientos muy agresivos a la baja con escaso volumen negociado.
El cierre oficial de la sesión de ayer se situó por debajo del mínimo de la sesión precedente, con lo que el "hammer" que se había construido el día anterior quedó anulado. Además, el cierre se situó, aunque de manera marginal, por debajo de la base del canal alcista que se puede construir desde junio. Nótese que no estoy construyendo el canal desde el mínimo del mes de mayo. El motivo es porque esa sesión formó lo que en análisis técnico se llama una "isla". Y este tipo de sesiones bursátiles se pueden anular del estudio técnico.
La ruptura de soportes ayer, aunque marginal, es una realidad y eleva el grado de riesgo bajista. Sin embargo, dada la alta volatilidad que se está sufriendo, es necesario tener una confirmación antes de poder anunciar la ruptura de soporte relevante lo que anularía 9 meses de construcción alcista y volvería a abrir un escenario bajista de fondo. De hecho, los que tengan nervios de acero, deben aprovechar los actuales niveles para comprar sabiendo que deberán cerrar las posiciones en caso de cierre consistente por debajo del soporte.
La cuestión aquí será por tanto determinar qué es lo que se debe considerar como consistente. En ese aspecto cada uno debe fijar su metodología. La que yo empleo de manera habitual no es muy adecuada para un momento de alta volatilidad como el actual puesto que se basa en comprar en soporte, vender en caso de ruptura del mismo y volver a comprar si vuelve a recuperarse, y así tantas veces sea necesario. Pero claro, con una volatilidad extrema, nos podemos arruinar siguiendo una metodología así.
Quizás la única manera sea, e insisto que sólo es válido para la gente con nervios de acero, comprar y esperar a ver qué pasa en los 2 días posteriores a la compra en soporte. Si a los 2 días, el índice no ha logrado situarse por encima del soporte que pueda estar perdiendo de manera intradiaria e incluso de cierre, habría que cerrar la posición. Obviamente, esta política de inversión conlleva sus riesgos porque ya hemos visto cuanto puede llegar a caer un índice en 2 o 3 días.
Por último, la estrategia más prudente. Comprar a través de la compra de opciones call direccionales o reduciendo su coste realizando call spreads. Esta metodología tiene también su problema el cual se llama volatilidad. El componente de la volatilidad en las opciones es clave y puede que aunque se acierte en la dirección del movimiento, se pierda dinero como consecuencia de la caída en la volatilidad y el paso del tiempo. Por lo tanto, lo más prudente sería realizar un call spread de manera que aunque se limita las posibilidades de beneficia, se reduce también el impacto de la volatilidad.
