La situación en Japón sigue siendo catastrófica y los riesgos a los que está sometido el país han provocado una auténtica huída hacia la calidad la pasada madrugada. El principal índice nipón, el Nikkei, ha caído más de un 10% y ha llegado a caer hasta un 14%. La rentabilidad del bono a 5 años ha caído 12 pb (desde el 0,6% hasta el 0,47%) y la del 2 años ha pasado desde 0,228% a 0,175%. Por otro lado, el movimiento de tropas desde Arabia Saudí hacia Bahrein (se supone que las autoridades de este último habrían solicitado ayuda al país vecino mientras Irán no ve con buenos ojos este apoyo), aunque pasó inadvertido, nos debe hacer recordar que la tensión geopolítica de la zona MENA sigue estando de absoluta actualidad y es otro elemento importante que justifica elevadas primas de riesgo.
Dentro de este entorno lo primero que se deber tener presente es que los movimientos no revierten de la noche a la mañana. Lo que está ocurriendo no es un problema aislado que se resuelva con facilidad. Por lo tanto, se debe ser consciente de que en un entorno bursátil en el que se producen desplomes, se pueden producir rebotes muy agresivos pero se necesita de bastante tiempo para asentar la situación, una vez se alcanza un suelo relevante, antes de poder reconstruir las caídas que se sufren. Por lo tanto y aunque en los próximos párrafos se van a fijar los niveles de soporte en donde podrían aparecer suelos relevantes, se debe ser consciente de que la alta volatilidad hace que los soportes y resistencias sean perforados con más facilidad de lo habitual.
Es legítimo empezar analizando en primer lugar el Futuro continuo del DAX ya que, tal y como se comentó ayer, está formado por valores que se ven directamente impactados por los acontecimientos que están ocurriendo en Japón. Siemens tiene un 34% de Areva, principal constructor de centrales nucleares (esta mañana ha anunciado que ejerce su opción de venta sobre la misma), Allianz y Munich Re tiene riesgo asegurador y Eon y Rwe, aunque esta mañana están recibiendo recomendaciones de compra por parte de varios brokers globales, se ven negativamente impactadas por la decisión de NO alargar la vida útil de las centrales nucleares en suelo alemán.
Lo primero que se debe resaltar es que en la sesión de ayer, el Dax NO logró formar una figura de suelo relevante en la zona de soporte alcanzada. Esta zona estaba situada entre los 6.835 (mínimo del 10 de enero donde se inició el último tramo alcista del movimiento desplegado desde septiembre) y los 6.900 puntos (desdoblamiento del canal alcista iniciado en septiembre y perforado entre finales de febrero y principios de marzo).
El desplome nipón de esta noche ha provocado una apertura con hueco a la baja. El índice ha encontrado soporte en la siguiente zona relevante situada entre los 6.649,5 y los 6.684, zona en la que se encuentra unos de los máximos/mínimos crecientes del movimiento alcista iniciado en septiembre. En caso de que se perforaren estos niveles, la media de 200 sesiones situada en los 6.588 puntos ejercería de soporte. Al alza, aunque parece muy poco probable, el índice encontraría resistencia entre los 6.850 y los 6.900 puntos.
Tal y como he comentado al principio, movimientos de este tipo elevan drásticamente la volatilidad. Y dentro de este entorno, se debe tener presente 3 cosas. La primera es que los niveles de soporte y resistencia son perforados con mucha más facilidad. La segunda es que los "squeeze" (apretujones) alcistas son muy agresivos. Y la tercera es que se necesita de bastante tiempo para asentar lo que posteriormente podría ser un nuevo movimiento alcista.
Las propias características de lo que está ocurriendo hace que, por el momento, sea poco probable desplegar un "squeeze" relevante ya que no se me ocurre que es lo que podría pasar para anular los actuales temores. Sólo el anuncio de que la central de Fukushima está bajo control podría provocar un movimiento de estas características y, desgraciadamente, las noticias que nos llegan desde Japón no van en esa línea. Por lo tanto, lo más que se puede esperar para la sesión de hoy es que el índice se mantenga en el entorno de la zona de soporte comentada y no caiga hasta la siguiente zona de soporte.
Dentro de este entorno sólo los que tienen posiciones cortas deben cerrarlas parcialmente dentro de la zona comentada pero manteniendo el sesgo bajista ya que es poco probable un repunte en el corto plazo, mientras que el riesgo de que se termine perforando la media de 200 sesiones es elevada. SOLO EN EL ENTORNO DE LOS 6.400 SE PUEDE ASUMIR EL RIESGO DE COMPRAR CON CIERTA SEGURIDAD AUNQUE ESTA RECOMENDACIÓN SOLO ES VALIDA SI SE TIENEN NERVIOS DE ACERO YA QUE LA VOLATILIDAD SERIA MUY ELEVADA.
En cuanto al resto de índices, el Ibex seguirá dando apoyo al Eurostoxx50. No hay que olvidar que es el índice que menos ha rebotado en los 2 últimos años lo que significa que nadie tiene acciones españolas en cartera. Además, su composición es más bancaria que industrial lo que le favorece en este entorno. A pesar de todo, ha perforado los 10.300 puntos esta mañana, lo que eleva el riesgo de que el proceso correctivo lo acerque a los entornos del 10.050 en donde se puede comprar con mayor confianza.
Y para el Eurostoxx50, índice que se encuentra a mitad de camino entre uno y otro, entre los 2.750 y los 2.800 es donde se encuentra la zona de soporte intermedia siendo los entornos de los 2.700 puntos la zona equivalente al 6.400 del Dax.
