Los dirigentes de la UE nos volvieron a dejar un sabor agridulce en la sesión de ayer. Si bien hay que reconocer que tienen una difícil papeleta, no fueron capaces de lanzar ningún mensaje concluyente en las reuniones que celebraron. No se llegó a ningún acuerdo firme sobre el segundo plan de rescate a Grecia y todo quedó en la intención de buscar formulas que eviten el contagio del riesgo sistémico entre países, así como en una crítica abierta a las agencias de "rating".
En los EEUU tampoco hay elemento alguno que pueda servir de contrapeso. Se inició el periodo de publicación de resultados con Alcoa sin pena ni gloria (mejor en ventas, peor en beneficio. Positiva perspectiva del negocio del CEO). Y en el ámbito económico-político, se sigue sin llegar a un acuerdo sobre el incremento del techo de la Deuda. Aunque la fecha límite para no incurrir en impagos es el 2 de agosto, cualquier acuerdo debe realizarse antes del 22 de julio ya que, de otra manera, no habría tiempo suficiente para llevar a cabo los trámites necesarios para emitir nueva deuda antes de la fecha límite.
Con estos elementos encima de la mesa y con las primas de riesgo en subida libre, las Bolsas han perforado soportes muy importantes y, a pesar de la fuerte situación de sobre venta que puedan presentar en el corto plazo, no perciben ningún catalizador inmediato que permita frenar la "sangría".
En este gráfico se observa la evolución del Eurostoxx50 contado en base diaria de los últimos 4 años.
A grandes rasgos, se puede decir que el índice se está moviendo lateralmente desde mediados de 2009. Fue precisamente por esas fechas cuando se pudo anunciar oficialmente desde un punto de vista técnico que la estructura bajista iniciada en 2007 había terminado. El motivo fue que se superó el último de los máximos decrecientes (2.608 a 2.578) de manera consistente. Desde entonces, esta zona ha pasado a ser un soporte clave dentro de la estructura técnica general.
Otra zona clave a tener en cuenta se obtiene del análisis de la estructura alcista desplegada entre marzo09 y enero10. El primero de los máximos crecientes principales de esta estructura se alcanzó en junio09 y se fijó entre el 2.537 y el 2.549, según se tome el máximo intradiario o el cierre de la sesión. Un poco por encima de esta zona y levemente por debajo de la zona de soporte comentada en el párrafo anterior se encuentra el 61,8% del movimiento alcista 2009/2010 en el 2.576.
En este entorno de precios es donde se logró contener los "ataques" bajistas en el complicado periodo de mayo a julio del año pasado, periodo en el que además de los riesgos sistémicos, se elevó el riesgo de entrar en un proceso de doble recesión. Sin embargo y a pesar de algún cierre suelto por debajo de toda esta zona de soporte, el índice no perforó la zona y logró desplegar un importante rebote posterior.
En este gráfico se ha ampliado el gráfico de manera que se puede analizar el rebote desplegado tras rechazar la zona de soporte clave comentada.
En junio se perforó la base del canal que se podía construir desde mayo/junio del año pasado. Se volvió a recuperar a principios del presente mes de julio sin que se llegase a recuperar la media de 200 sesiones con claridad ni la directriz bajista que se puede construir desde febrero.
La ruptura del canal hace 3 días (2.800), el hueco bajista abierto entre el viernes y el lunes y el hueco bajista de hoy rompiendo el soporte de los 2.688 (61,8% de retroceso del movimiento alcista desplegado entre mayo y febrero) abren el camino para una caída en picado hacia la parte baja del rango lateral al que se ha hecho referencia al principio.
Sólo una rápida recuperación que debería estar apoyada por algún tipo de catalizador (declaración por parte de las autoridades) que lograse situar el índice por encima de los 2.700 tan pronto como hoy, podría poner freno a los desplomes.
Por lo tanto, aquellos que tengan posición corta deben mantenerse firmes hasta que se alcance la zona de soporte principal del rango lateral al que se ha hecho referencia. Este rango es muy amplio y va desde los 2.608 hasta los 2.535 puntos. Dada la agresividad vendedora y la falta de argumentos para frenar las caídas, se deben ir cerrando los cortos muy poco a poco. Es decir, se debe intentar cerrar los cortos en la zona más baja de todo el rango de soporte. Esto es entre el 2.550 y el 2.575.
Entre el 2.540 y el 2.550 y en primera llegada, los más agresivos pueden intentar la apertura de posiciones largas. Sin embargo, deben ser de volumen limitado ya que la subida de volatilidad hace que los soportes y las resistencias sean más fácilmente superables en el intradia. Lo que se pueda comprar en este entorno se debe mantener mientras no aparezcan cierres consistentes por debajo de los 2.540 puntos. Y la consistencia significa tener que soportar posiblemente algún cierre por debajo de este nivel sin llegar a perder los nervios.
Por último, una pequeña reseña al Ibex35. La zona equivalente a la parte baja de la zona de soporte clave del Eurostoxx50 se encuentra en el entorno de los 8.800 puntos. Este punto representa el 61,8% de retroceso del movimiento desplegado entre marzo09 y enero10 y es la zona en donde el índice encontró soporte en mayo del año pasado. Antes de llegar a este nivel, hay soporte en el 9.335 y en el 9.189 pero el verdadero soporte clave se encuentra en él.
