Empieza el 2011 y aunque todos, incluidas las Bolsas, intentamos fijar nuevos propósitos para el recién estrenado año, la realidad es que se mantienen las mismas circunstancias de la semana pasada.
En este gráfico se observa la evolución del S&P500 en base mensual. Tal y como queda patente, se logró en el mes de diciembre superar el nivel de los 1.200 puntos en cierre mensual. Es cierto que un solo cierre por encima de esta cota no es suficiente como para poder asegurar que se superado la resistencia de manera consistente si bien se trata de una señal técnica alcista inicial muy relevante. EL MENSAJE ALCISTA AL QUE SE HACE REFERENCIA NO ES OTRO QUE EL DE TENER MUY PRESENTE QUE MIENTRAS EL INDICE SE MANTENGA POR ENCIMA DE LOS 1.200 PUNTOS, EL CAMINO HACIA LA SIGUIENTE ZONA DE RESISTENCIA (1.440) ESTA ABIERTO. En este sentido habría que dejar algo de filtro al nivel de los 1.200 puntos hasta el 1.170 que es el punto desde el que se ha producido una ruptura más consistente de esta resistencia.
El mensaje, por lo tanto, de cara al nuevo año es que los índices USA muestran una estructura alcista de fondo clara. Sin embargo, ya se ha comentado en varias ocasiones a lo largo de las últimas semanas que hay muchos indicadores de sobre compra en todos los índices americanos y en todos los plazos lo que sugiere que se debe ser prudente en el muy corto plazo y esperar las ocasiones que el Mercado pueda dar para buscar posiciones largas.
En este sentido es interesante observar el punto en el que se encuentra el Dow de Industriales en base semanal. Tal y como se puede observar en el gráfico adjunto, este índice se encuentra muy cerca de una zona de resistencia MUY relevante. Se trata de los 11.750 puntos.
Este nivel fue el máximo que se alcanzó en el año 2000 antes del estallido de la burbuja tecnológica. En el año 2006 se intentó superar, sin éxito, en el mes de mayo. A finales de octubre de ese mismo año, se superó este nivel en términos de cierre mensual y esta ruptura supuso el pistoletazo de salida a un movimiento alcista muy contundente que se prolongó a lo largo de los 12 meses siguientes. En Junio de 2008, el índice perforó en cierre mensual este nivel, señal que puso fin definitivamente a la tendencia alcista principal anterior y que inició la fase correctiva más agresiva soportada por este índice en años.
El índice cerró el año 2010 en los 11.577 puntos, no lejos de los máximos del año (11.625). Es decir, el cierre anual se sitúa a menos de un 2% de la resistencia clave estructural de los 11.750. Si bien la estructura alcista iniciada en 2009 no tiene el menor síntoma de agotamiento, más allá de la fuerte situación de sobre compra que presenta, NO ES MUY SENSATO COMPRAR A TAN POCA DISTANCIA DE UNA RESISTENCIA TAN IMPORTANTE COMO LA COMENTADA. Es preferible esperar a una corrección que "limpie" la situación de sobre compra actual y que permita situar un stop de protección más coherente o esperar un cierre consistente por encima de los 11.750 puntos antes de comprar.
En Europa la situación es significativamente diferente. En el gráfico semanal del Futuro continuo del Eurostoxx50 se observa que, de nuevo, el índice no ha sido capaz de superar la resistencia de los 2.849 puntos de manera consistente. Por tercera vez desde el mes de octubre, el índice no logra cerrar por encima de este nivel 2 semanas seguidas. Obviamente, el cierre mensual y anual se situó por debajo de esta cota de resistencia. E incluso el cierre de la semana pasada se situó marginalmente por debajo de directriz alcista (2.798) que se puede construir a partir del mínimo de mayo de 2010. SE DEBE TENER CLARO QUE MIENTRAS NO HAYA UNA RUPTURA DE LOS 2.849 DE MANERA CONSISTENTE, NO QUEDARA DESPEJADA LA RESITENCIA Y EL RIESGO DE SUFRIR UN NUEVO PROCESO BAJISTA QUEDA ABIERTO. Este riesgo se verá incrementado si aparecen cierres por debajo de la zona comprendida entre 2.795 y 2.800 y, sobre todo, si se perfora la zona comprendida entre 2.755 y 2.765.
Por último, el gráfico del Futuro continuo del Ibex es el que más incertidumbre presenta. No presenta una dirección muy clara en ningún plazo analizado. En este gráfico semanal se observa un primer soporte clave en el 9.765, nivel que al perforarse a finales del mes de noviembre, provocó un desplome hasta niveles de soporte clave estructurales. La ruptura de este nivel volvería a abrir la "caja de pandora" de nuevo llevando, inicialmente el índice al entorno del 9.350 y del 9.180 posteriormente. Y la ruptura de esta zona volvería a dejar al descubierto la IMPORTANTISIMA ZONA DE SOPORTE DE LOS 8.800 PUNTOS.
Al alza deberíamos ver cierres semanales por encima de los 10.128 inicialmente para poder empezar a pensar en una resolución alcista de la actual situación técnica, si bien sería necesario superar la zona comprendida entre los 10.400 y los 10.500 de manera consistente para poder pensar en subidas relevantes.
En suma, los índices Usa presentan estructuras alcistas de fondo aunque en situación de sobre compra en el corto plazo, lo que sugiere la necesidad de que se produzca un proceso correctivo a no mucho tardar. Los índices Europeos presentan una situación técnica más débil y lateral. En el caso de que los índices Usa desplieguen un proceso correctivo, los movimientos a la baja en Europa podrían ser violentes. POR LO TANTO, NO ES MOMENTO DE PONERSE A COMPRAR A PESAR DE ESTAR A PRINCIPIOS DEL AÑO. DE HECHO Y ANTE LA POSIBILIDAD DE QUE TENGAMOS VOLATILIDAD EN LOS PRIMEROS COMPASES DEL AÑO, SERIA CONVENIENTE BUSCAR COBERTURAS A TRAVES DE LA ADQUISICION, POR EJEMPLO, DE OPCIONES PUT APROVECHANDO LA BAJA VOLATILIDAD QUE SE COTIZA.
