El Mercado nos demostró el viernes pasado que cuando tiene dirección, tiene dirección. Los desequilibrios como la subida del precio del Oro, las rentabilidades de los Bonos por los suelos, los diferenciales de tipos que no bajan, el riesgo de deflación o de desinflación, como dice mi amiga Reme, en boga, etc., pueden generar dudas sobre la solidez de las alzas que los índices han experimentando a lo largo del mes de septiembre. Sin embargo, ahí están y están logrando superar niveles de resistencia muy relevantes desde un punto de vista estructural.
Tal y como se puede apreciar en el gráfico del Futuro continuo del S&P500, el índice logró superar la media de 200 sesiones dejando tras de sí un hueco al alza el pasado 13 de septiembre. Desde entonces, se ha mantenido por encima de la misma. El 17 de septiembre logró superar tanto el 1.126 (50% de rebote de todo el proceso bajista desplegado entre 2007 y 2009) como el 1.129,50 (máximo del movimiento lateral iniciado entre mayo y junio.
El jueves pasado volvió a perder la zona de resistencia superada lo que elevó el riesgo de haber construido una "trampa alcista". Sin embargo, no se perforó ni la media de 200 sesiones (1.114) ni el mínimo de la sesión de logró superar con claridad la zona de resistencia comentada (1.117). Y ya hemos sido todos testigos de la espectacular reacción alcista del viernes.
Esta reacción eleva considerablemente la probabilidad de que el movimiento alcista continúe, si bien se debe ser consciente de que la subida del mes de septiembre que termina esta semana (es también final de trimestre) alcanza cotas cercanas al 10% en este índice (me da vergüenza hablar de la subida del Nasdaq100).
Es indudable que están apareciendo claros síntomas de que la lateralidad reinante está intentando resolverse al alza, aunque hay aún que mantener la prudencia ante la falta de confirmación de algunos índices.
Uno de estos índices es el Dow de Transportes. La Teoría de Dow habla de la necesidad de tener señales coincidentes antes de poder asegurar que se ha superado una resistencia de manera consistente.
En este sentido, es necesario que aparezca una nuevo máximo en el índice de Transportes que logre superar la parte alta del rango de negociación lateral en el que está inmerso desde mayo junio. Para ello, deberíamos ver un cierre consistente por encima de los 4.514.
En este gráfico podemos analizar la evolución del selectivo mejicano, el Mexbol. Tal y como se puede apreciar, está intentando superar la zona comprendida entre 33.080 y 33.290, zona que representa la parte alta del rango lateral de los últimos meses y la línea de hombros del potencial H-C-H que podría haber comenzado a construir en enero de este año.
Es importante también echar un vistazo a la evolución del índice MSCI Mundial, índice que recoge la evolución del conjunto de las Bolsas del Mundo. Tal y como se puede apreciar, ha logrado superar la parte alta del rango lateral de los últimos meses y se enfrenta ahora al 50% de rebote de todo el proceso de caída desplegado entre 2007 y 2009.
Este nivel (1.185) ya se intentó superar en 2 ocasiones, en enero y en abril, y en ninguna de los 2 ocasiones anteriores se logró romper de manera consistente. Pero la metodología es la metodología y se aparece un cierre por encima de esta cota, hay que comprar situando el stop por debajo de este nivel en términos de cierre.
Por último, hay que detener la mirada en la evolución del MSCI Emerging Markets puesto que este índice representa la evolución de los países con mayor crecimiento económico.
Tal y como se puede apreciar, está intentando superar una zona de resistencia ABSOLUTAMENTE CLAVE desde un punto de vista estructural. Se trata del primero de los mínimos decrecientes de la estructura correctiva desplegada entre 2007 y 2009 (el equivalente al entorno de los 12.000 puntos en el Ibex).
Tal y como se puede apreciar en el gráfico adjunto, la zona de resistencia está situada entre 1.011 y 1.057. Una ruptura consistente de toda esta zona ratificaría la resolución lateral al alza en la que el índice lleva inmerso desde hace 1 año y la anulación de la estructura bajista previa, abriendo un escenario alcista de medio plazo muy relevante.
En resumidas cuentas, las estructuras técnicas elevan cada vez más el sesgo al alza. Sin embargo, no se debe esperar grandes aceleraciones. Los índices se enfrentan a resistencias de muchísima importancia las cuales no podrían ser superadas con facilidad en un entorno de tanta incertidumbre. Y, además, el movimiento del último mes ha sido demasiado vertical con lo que es muy complejo ver subidas continuas sin, al menos, desplegar movimientos de carácter correctivo.
