Los últimos indicadores económicos muestran una desaceleración de la recuperación en los Estados Unidos. Sumado al sentimiento de mercado generado por las declaraciones de autoridades gubernamentales sobre la incertidumbre que el futuro depara para la economía más grande del mundo, creó preocupación por la posibilidad de una recaída en recesión. Esperando la reunión de la FOMC de mañana, los participantes del mercado (y todo el mundo para el caso) se preguntan si la Reserva Federal tiene un paquete de medidas planeado.
Sin perjuicio de lo mencionado anteriormente, las ganancias corporativas y los datos de empleo del sector privado de ISM apuntan a una recuperación del sector privado. Kathy Lien, Directora de Investigación de Divisas en GFT, explica: “De acuerdo a las encuestas de Markit , la confianza en la actividad comercial llegó a sus niveles más altos desde Febrero. (…) Una creciente mayoría se dispone a aumentar el gasto y la contratación en el futuro cercano. Los mayores aumentos tuvieron lugar en EE.UU., Europa y Japón. Si el gasto privado aumenta, podría proveer un apoyo subyacente a la recuperación global”.
En la larga salida de una de las peores recesiones de la historia, la cuestión se ha hecho eco en el mercado. ¿Es este el camino en el que debería encontrarse la recuperación o esta conduciendo a una recaída en la recesión? Los indicios son contradictorios, las interpretaciones posibles varias, pero luego de un informe de Nóminas no Agrícolas peor de lo esperado, con 131.000 puestos de trabajo perdidos, comienza la espera para la reunión de la FOMC, y para saber si habrá un paquete de medidas o no.
Fxstreet.com consultó con expertos independientes sobre estos temas:
Recaída o recuperación: ¿Se enfrenta el mercado a una nueva ola de indicadores y sentimiento negativos? ¿O se esta dirigiendo hacía la recuperación?
Medidas: ¿Crees que la Reserva Federal anunciará algún tipo de medida tras su reunión de mañana? ¿Qué tipo de medidas?
Sinan Saleh, Fundamental and Financial Analyst at ecPulse.com
Es improbable que la Economía norteamericana sufra una recaída; sin embargo, el proceso de recuperación será extremadamente lento en función de los grandes retos que todavía falta enfrentar, incluyendo los actuales niveles de desempleo y condiciones crediticias desfavorables.
Esperamos que la reciente debilidad en la actividad económica continúe a lo largo del presente año, apuntando a que durante el año que viene se pueda lograr una inercia que permita transitar el camino hacía la recuperación a mayor velocidad. Aún así, no veo como la economía podría cumplir con su potencial de crecimiento a largo plazo antes de tiempo, de cumplirse, sería no antes de finales de 2011.
La Reserva Federal probablemente reforzará su postura sobre las tasas de referencia, dando a entender a los mercados que las mantendrán en los mínimos históricos en los que se encuentran actualmente. Creo que estas demostraciones verbales no serán suficiente para los inversores. Estos esperan que la Reserva Federal haga una demostración de autoridad, aumentando las probabilidades que la Reserva Federal anuncie nuevas estrategias, ya sean expandir su balance, o reflotar la compra de MBS (Mortgage Backed Securities), Titulos Respaldados por Hipotecas.
Valeria Bednarik, Chief Analyst at FXstreet.com
A pesar que la economía de EE.UU. Está lejos de encontrarse en buena forma, a estas alturas parece que las advertencias de estos “expertos” son el peor mal que la economía americana podría sufrir: una recaída, el miedo a volver a entrar en recesión, es lo que está haciendo más difícil la recuperación. Estos miedos pueden afectar a los consumidores, llevándolos a limitar su gasto convirtiendo esas advertencias en profecías auto cumplidas.
Ahora mismo la economía se encuentra dentro del polo gravitacional de la recesión, que caiga o no dependerá de dos factores principales: tasas de empleo y el sector de la vivienda. Si el desempleo se mantiene durante un tiempo prolongado por encima del 9,5% sin señales de mejora, mientras que los precios de las viviendas decrecen, entonces las posibilidades de una recaída aumentan. Todavía es temprano para decirlo, por ahora lo llamaría una desaceleración de la recuperación: Habría que darle a los indicadores fundamentales por lo menos la segunda mitad del 2010 para definir una tendencia más clara.
Visto y considerando los datos publicados últimamente en los EE.UU. Parece ser que el miedo cedió un poco. Me refiero al informe de ISM, en el cual ambos valores demuestran avances comparado a meses anteriores. Eso debería alejar, al menos parcialmente, la posibilidad de un aumento de liquidez, las tasas no tienen mucho margen para descender, y los aumentos están descartados hasta el año que viene, mi respuesta sería negativa entonces. Me parece que la Reserva Federal no hará ningún anuncio significativo mañana.
¿Crees que la Fed reducirá su proyección de crecimiento?
Quizás después del decepcionante informe de desempleo entregado el Viernes, parecería que la Fed estará obligada a revisar su proyección. A pesar de ello, la última reunión del FOMC resultó en una disminución de la proyección de crecimiento y podrían considerar que otro cambio negativo exacerbaría los miedos a una recaída; un accionar inteligente podría ser mantenerlo igual, para calmar la ansiedad del mercado.
Andrew Wilkinson, Senior Market Analyst at Interactive Brokers LLC
Recaída – Dudo que la economía de EE.UU. Se encamine en esa dirección. A pesar que los últimos datos puedan resultar desalentadores, lo que está sucediendo es lo que describió el presidente de la Reserva Bernanke: una desaceleración a un ritmo moderado de actividad. Es el resultado de la erosión gradual de estímulos anteriores, necesarios para contener una confianza personal y corporativa que se encontraba en franco descenso. El problema principal es el bajo nivel de expansión del mercado laboral. Sin embargo, en este momento creo que el FOMC continuará repitiendo que es algo que deberemos aprender a esperar gracias al legado de la crisis financiera.
¿Nuevas medidas? Creo que el FOMC se referirá al incremento de la actividad en su declaración de políticas esta semana, así como lo hicieron en Julio. Pero estimo no anunciarán ningún plan para reingresar al mercado de las hipotecas. El Indice de Servicios de ISM debería funcionar como antídoto para cualquiera que piense que la actual actividad económica no es normal. Si es que la economía empeorará más adelante este año, lo cual no espero, entonces el FOMC podría decidir involucrarse en mayor medida.
Comentarios de las autoridades:
Ben Bernanke, Presidente de la Reserva Federal, sobre la perspectiva económica: “Inusualmente incierta”.
Alan Greenspan, ex Presidente de la Reserva Federal: “creo que nos encontramos en una pausa de la recuperación, una recuperación modesta”. “Pero una pausa en una recuperación modesta, parece una quasi recesión”. “una caída en los precios de las viviendas podría llevar a una segunda recesión”
Timothy F. Geithner, Secretario del Tesoro de los EE.UU.: “La incertidumbre es entendible, pero la revisión de datos recientes sobre la economía americana muestra que estamos en el camino del crecimiento”.
Martín Feldman,
FXstreet.com
