por Yosi Truzman .
Llevamos ya más de 3 semanas hablando y hablando de los ya famosos estrés test de los bancos europeos y no deja de filtrarse desde entonces que los resultados van a ser como los "Baker Boys": fabulosos!!! Pero debemos plantearnos algunos temas. Se publicarían los resultados si fuesen malos?? Los criterios que se van a aplicar son coherentes (recordad que según la metodología publicada, se calcula la solvencia con caídas del PIB de hasta en 3 puntos mientras que los diferenciales de la Deuda se mantienen estables)?? Y, en cualquier caso, cuanto de lo bueno está ya descontado?? A partir de las 18:00(hora de España) tendremos los resultados y el lunes sabremos cómo los recogen las Bolsas Europeas, pero es importante tener presente uno de los dichos bursátiles más conocidos, "buy the rumor, sell the news".
Por otro lado, la información que fluye de los EEUU sigue siendo la misma. Los datos macro siguen indicando una importante desaceleración de la economía de cara al segundo semestre y los resultados empresariales publicados están logrando batir, a grandes rasgos, las expectativas de beneficios del trimestre pero NO las previsiones de ventas (Amazon ha caído un 14% en sesión "overnight" por este motivo). Bernanke intentó corregir los errores de su comparecencia frente al Congreso en su aparición en el Senado de ayer y comentó que alargaría el periodo de vigencia de la reducción fiscal a familias implantada por la administración Bush, lo que se ha interpretado como un intento de reactivar las medidas de estímulo económico.
Desde un punto de vista técnico, es importante empezar por la evolución de los índices más ligados a las expectativas de crecimiento económico. Tal y como se puede apreciar en el gráfico adjunto, el Mexbol mejicano presenta una potencial estructura de Hombro Cabeza Hombro desde enero de este año. La línea de hombros que, de superarse, anularía esta estructura, está situada entre 33.080 y 33.290. Por lo tanto, a pesar de la importante subida de la sesión de ayer, es pronto como para pensar que se sale del proceso de consolidación lateral al alza. Aunque no he subido los gráficos, es importante tener también presente que la resistencia del Kospi está situada entre 1.752 y 1.758 (el cierre de esta madrugada ha sido 1.758,86) y el Sensex en el 18.167 (aún no ha cerrado y esté ligeramente por debajo de esta cota).
En los EEUU, el índice que se debe seguir vigilando más de cerca es el Nasdaq100 puesto que es el que más ligado al ciclo está. Tal y como se puede apreciar en el gráfico adjunto, la media de 50 sesiones perforó la media de 200 a la baja hace un par de días. Sin embargo, logró superar, aunque sólo en términos intradiarios, el máximo del 14 de julio (1.863,52). Es necesario ver cierres consistentes por encima de este nivel y, sobre todo, por encima de la directriz bajista que se puede construir desde finales de abril para poder asegurar que los riesgos bajistas empiezan a diluirse si bien sólo se estará seguro de ello en caso de romper la estructura de máximos decrecientes para lo cual debería superarse el 1.940.
En Europa hay que centrar la atención en la evolución del Ibex puesto que es el índice que más cerca está de una resistencia clave. Se trata de la zona comprendida entre 10.330 y 10.350 en donde se encuentra el nivel de stop del 13-9 aparecido en el D-mark horario hace una semana y, sobre todo, el máximo alcanzado tras la resolución de la Unión Europea a principios del mes de mayo (10.350). Sólo la ruptura de esta zona de manera consistente alteraría la estructura bajista aunque se debe tener presente que ligeramente por encima de los 10.800 se encuentra la parte alta del canal bajista iniciada en enero y la media de 200 sesiones.
