Los expertos citan varios argumentos para mejorar sus perspectivas sobre el Santander. El último banco de inversión en mejorar su precio objetivo ha sido JP Morgan, que cree que la entidad española vale 12,4 euros. En su cartera recomienda sobreponderar el valor. JP Morgan considera que “a los últimos movimientos del banco para mejorar el capital se suman los ingresos por la salida a bolsa de su filial brasileña, lo que situará su core capital en el 8,5% a finales del ejercicio, un nivel que parece ser la referencia actual para los reguladores”. Es el mismo argumento que esgrime el británico HSBC, aunque en este caso, sus analistas consideran que el banco puede valer en bolsa más incluso: han fijado el precio objetivo en 13,3 euros por acción.
Morgan Stanley estima que el precio objetivo de las acciones del Santander es de 13 euros gracias “a la solidez de sus resultados, que se prolongará en 2010 impulsada por las sinergias derivadas de sus últimas adquisiciones y por el impacto favorable de la mejora económica en sus áreas de negocio”.
El caso de Goldman Sachs es curioso. En un reciente informe (18 de septiembre) sobre la banca española recomienda vender cuatro valores (Popular, Bankinter, Pastor y Sabadell), se mantiene neutral en 2 (BBVA y Banesto) y sólo recomienda comprar los títulos del Santander, con un precio objetivo de 13 euros. Aunque Goldman sube la valoración de todas las entidades españolas, es bastante cauto a la hora de recomendar comprar. De hecho, su informe no se refiere sólo al sector bancario español sino que engloba a veinte entidades europeas y de ellas, sólo otras cuatro, además del Santander, reciben consejos de compra: Credit Suisse, el noruego DNB, el luxemburgués EFG y el italiano Unicredit.
Deutsche Bank ya apostó por Santander en junio
El análisis que hace Deutsche Bank es el más alcista en cuanto a la revalorización de las acciones del Santander. El pasado 24 de septiembre fijó un precio objetivo de 14 euros por acción. A día de hoy, el potencial de subida sería todavía del 26% y ese nivel equivaldría a una capitalización superior a 112.000 millones de euros. ¿Optimista? Bueno, los datos sostienen sus argumentos.
En junio, cuando las acciones del Santander cotizaban a 7,6 euros, Deutsche Bank elaboró un informe que recomendaba comprar acciones del banco de Botín, ya que, aseguraba, tenía un potencial alcista del 35% y, junto con BBVA, sería uno de los “ganadores de mercado” por la solidez de su posición respecto a la de sus competidores. En ese informe, elaborado por Carlos Berastain, Deutsche Bank aseguraba que el enfoque casi exclusivo en banca minorista, que reduce el perfil de riesgo de la cuenta de resultados, y la diversificación de las fuentes de ingresos suponen una “fuerte línea de defensa” para sus ingresos y su capital. De hecho, para los analistas del banco alemán, el Santander es su opción preferida por los ahorros de costes y generación de ingresos derivados de las integraciones de las filiales en Brasil y Reino Unido.
Ahora, cuatro meses después, quien siguió la recomendación de Deutsche Bank comprando acciones del Santander ha ganado un 46% y si se cumplen sus pronósticos de precio objetivo de 14 euros por acción significará que casi han duplicado su inversión. Aunque, mejor le va a quien tuvo el arrojo, o la visión estratégica, de comprar acciones del Santander en febrero, cuando marcaron mínimos históricos de 3,81 euros. Desde entonces, en bolsa el valor casi se ha triplicado en apenas ochos meses.
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